稳健前行，贵州茅台2025半年报发布

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8月12日晚，贵州茅台发布2025半年报，上半年营业总收入为910.94亿元，同比增长9.16%；归属于上市公司股东的净利润为454.03亿元，同比增长8.89%。其中，茅台酒的营业收入为755.90亿元，同比增长10.24%。
业界分析认为，平稳的增长源于贵州茅台核心产品体系的持续健康发展以及市场策略的有效执行。
关于市场策略，茅台曾在2024年年底举行的经销商联谊会上，对2025年的市场攻坚提出明确方向。核心是坚持以消费者为中心，持续做好“三个转型”，即客群转型、场景转型和服务转型。其中，客群聚焦于新商务人群；场景面向符合不同行业特点的宴饮新场景，同时鼓励经销商创新餐饮消费场景；服务则从满足消费者的多元化需求出发，倡导“从卖酒向卖生活方式转变”，进一步优化消费体验。进入2025年以来，贵州茅台不断践行这种转变。以2025年5月20日举行的“茅友嘉年华”活动为例，茅台选择“音乐+文化”的跨界模式，将大型音乐节与非物质文化遗产互动融合在一起，不仅被各界认为是白酒吸引年轻消费者的有益探索，更是将品牌融入多元生活场景的有益尝试。
根据权威媒体近期的调研报道，作为核心产品的53度飞天茅台酒终端零售价格整体保持平稳。湖北、贵州等多个省份的经销商也反馈，近几个月茅台酒的市场成交价格一直比较稳定，经销商的动销情况良好，茅台酒依然是各地高端市场的首选品牌。
在此背景下，多家券商机构预计贵州茅台第二季度以及上半年业绩整体表现时，便普遍给出了积极评价。群益证券7月初发布的研报就认为，贵州茅台第二季度的需求稳定，上半年收入有望维持平稳增长。平稳增长的同时，贵州茅台仍保持着充沛的现金流，显示出企业面对激烈的市场变化仍强劲的营运能力。截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物余额1428.85亿元。为公司应对市场变化、把握发展机遇以及持续回报股东提供坚实的财务保障，是支撑其未来持续健康发展的重要优势。
茅台接下来将坚持“酒文化的极致”的定位，坚守“质量是生命之魂”理念，以更高标准满足消费者对高品质产品的需求，坚持强化服务能力不动摇，持续做优服务，给消费者提供满满的情绪价值，赢得更多消费者的青睐。
一审：郭秋含
二审：汤成伟
三审：罗 阳
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