2025年6月，白酒圈发生了一件“大事”——飞天茅台跌破了2000元大关。
是的，你没看错。那个曾经让人抢破头、被称为“硬通货”的茅台，现在在市场上，散瓶只要1980元，原箱2050元。在拼多多、京东等平台上，海外版甚至干到1500元以下，挂着“正品保障”的牌子公开叫卖。
放在三年前，这几乎是不可想象的。那时你只要手里攥着两箱茅台，可能比炒股还稳；现在呢？经销商不敢进货、黄牛不敢囤货，价格每天都在往下掉，人人都怕成为最后的接盘侠。
飞天茅台到底怎么了？这一次，它是真的撑不住了吗？
<hr/>一、“神话破灭”：2000元以下不是终点，而是转折点
在酒业人的传统认知里，飞天茅台从来不是“普通商品”，而是一种价值符号。
它曾是高端宴请的标配，是商务送礼的通行证，是中产投资者眼中的“液体黄金”。在一段时间里，“囤茅台”甚至成为资产保值增值的一种方式。
但现在，它破位了，而且不是小幅滑落，而是连续击穿心理防线。
这意味着什么？
它不只是价格上的变化，更是一个时代逻辑的瓦解。白酒作为投资品的神话，被现实狠狠打了个耳光。以往那套“拿货—囤货—等涨—高价出”的飞轮，正在轰然坍塌。
而这背后，其实有三股力量，早已在悄悄集结。
<hr/>二、库存压顶：你喝得慢，厂却产得猛
茅台跌价的第一个“元凶”，其实是它自己——产能和库存。
数据显示，截至2025年，茅台的社会流通库存已超1.2亿瓶，基酒库存26万吨，折合飞天成品5.6亿瓶。而2025年的新产能是5.72万吨，对应约1.3亿瓶。这三者叠加，市场上潜在库存在7-8亿瓶之间。
什么意思？全国平均每个家庭可以分两瓶茅台。
但问题是，这两瓶酒，没人抢着要了。
“我们仓库里堆了几千瓶，别说加价出货了，现在连平价都不敢接单。”一位北京烟酒店老板无奈地说，“库存越压越多，渠道谁不慌？”
过去经销商看茅台是“现金流”，现在看是“定时炸弹”。
而工厂呢？还在照常出酒——产线不敢停，财报还得漂亮，这就造成了供需的彻底错配。
<hr/>三、消费断代：年轻人不喝了，场景没了
第二个问题，是“喝的人”真的变少了。
传统上，茅台的主要消费场景有三种：商务宴请、婚宴用酒、节日送礼。但这三大场景，正在同步萎缩。
- 商务场合：越来越多公司取消了酒桌文化，合同不靠拼酒签了；
- 婚宴市场：Z世代新人开始选择低度果酒、香槟、甚至无酒仪式，茅台显得“老气”；
- 节日送礼：中产阶级收紧开支，送礼更倾向高性价比实用品，而非高价象征物。
更现实的问题是，茅台对年轻人根本没有“文化绑定”。
这代人喝的是啤酒、精酿、梅子酒、调配饮，主打一个“轻松解压”。你拿茅台给他尝，他可能连一口都咽不下去。
“喝茅台，不如喝喜茶。”这是部分00后在社交平台上的真实发言。
需求没了，渠道怎么可能挺得住？
<hr/>四、金融泡沫：没人接盘，囤货变“暴雷”
比消费断代更致命的，是“金融神话”的破灭。
曾几何时，茅台的金融属性极其强大——它被当作硬资产，可以保值、可以升值，甚至可以抵押贷款。一箱飞天，就是一张流动性极强的“白票子”。
“囤飞天”一度成为一种全民投资行为，从酒商、黄牛到中产家庭，人人参与。
可现在，大家都清醒了。
茅台跌破2000元，意味着很多高位拿货的人全被套牢了。去年拿货价在2400元以上的人，现在一瓶可能亏三五百，关键是你想卖还没那么容易，行情每天都在往下走。
原本的“只赚不赔”变成了“怎么卖都亏”。
而一旦投机资金退出，原本的虚假繁荣就露出了真面目。
这不是简单的“价格修正”，而是整个投资逻辑的崩解。
<hr/>五、茅台自己在救，但问题不是短期能解决的
面对这一连串的危机，茅台集团并没有坐以待毙。最近几个月，一套“自救计划”正在快速展开：
1. 高层频繁走访，安抚渠道
从董事长张德芹到总经理王莉，亲自下市场拜访经销商、主持座谈会，反复强调“渠道是家人”“茅台绝不躺平”。
此举意图很明确：稳住军心，先止血，再控盘。
2. 调整供货政策，控量保价
据多家渠道商透露，2025年5月以来，茅台正在收紧飞天茅台的出货节奏，通过“减少供应量+提高配货标准”双管齐下，希望控制市场投放总量，从而稳定价格预期。
但问题是，社会库存实在太多，短期调整可能只是“延缓崩盘节奏”。
3. 推新品、出海、重塑场景
今年6月，茅台推出“走进系列”新品，如“走进希腊”“走进意大利”，在日本大阪世博会上亮相，主打文化创意+国际感，售价1619元/瓶。
这被视为茅台“去飞天依赖”的一次试水，同时也展现出其“走出国门”的野心。
2024年茅台海外业务收入达51.89亿元，是历史首次破50亿，说明国际市场仍有空间。
但不论是新品，还是出海，都难以短时间内替代飞天的市场份额。
茅台当前面对的，更像是结构性断层，而非周期性波动。
<hr/>六、写在最后：茅台还能回到3000元吗？
现在回头看，飞天茅台过去那些被神化的定价，其实很难再复制。
因为：
- 消费者换代了，年轻人不再迷信“喝茅台才有面子”；
- 投资环境变了，大家对资产升值的预期更谨慎；
- 电商渠道崛起，信息透明打破了定价体系；
- 市场监管加强，过度囤货行为被遏制；
- 经济周期波动，让高端消费从“刚需”变成了“选项”。
飞天茅台还能涨回来吗？
也许能，但不是靠投机、不是靠囤货、也不是靠拉盘。
真正能让它回来的，是它自身的品牌韧性、品质硬核，以及对新一代消费习惯的重新理解与适配。
白酒行业未来一定是“K型分化”——一端是深度价格战，一端是价值创造。
飞天茅台若要继续站在“塔尖”，不能靠神话，而要靠真正的穿越周期能力。
内容来源于 联合早报中文网首页 网友投稿 |
